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古井贡酒:高端白酒股价表现最好的秘密,增速同环比均亮眼

2022-10-13 03:14:17 4185

摘要:文/睿城白酒上市公司中,安徽省和四川省个股数量最多,并列均为4家。安徽白酒企业的“四朵金花”中,名气最大的是古井贡酒。2021年三季报,古井贡酒业绩优秀,今年净利润已经超过去年全年,净利润19.69亿元,同比增长28.05%。或提前完成业绩...

文/睿城

白酒上市公司中,安徽省和四川省个股数量最多,并列均为4家。安徽白酒企业的“四朵金花”中,名气最大的是古井贡酒。2021年三季报,古井贡酒业绩优秀,今年净利润已经超过去年全年,净利润19.69亿元,同比增长28.05%。

或提前完成业绩目标,三季度净利润放量增长

作为安徽白酒企业“四朵金花”之首的古井贡酒,无论是其市值、净利润、营业收入等,省内的口子窖、迎驾贡酒和金种子酒,始终都没有超过这位老大,古井贡酒牢牢握住省内第一的位置。这次古井贡酒的三季报亮点突出,净利润增速优异。

古井贡酒实现归母净利润19.69亿元,同比增长28.05%,公司去年共实现净利润18.55亿元,今年已超越去年或已完成业绩目标。从已公布财报的白酒公司来看,高端白酒股第三季度净利润表现良好,以贵州茅台、五粮液等为例,三季度净利润环比二季度有所增长。而像舍得酒业、酒鬼酒等多数次高端白酒股,第三季度净利润环比下滑。这一现象,或可说明今年7月或是个变盘点,高端白酒股的盈利能力好过次高端白酒。

从古井贡酒的财报数据看,它与贵州茅台、五粮液等一样,业绩特点呈现高端白酒的特征。第三季度实现净利润5.90亿元,二季度为5.64亿元,环比增长了4.57%。去年三季度为5.13亿元,同比增长了15.1%。

图:古井贡酒近两年单季度净利润

来源:懂酒谛、同花顺

再来看营业收入,公司今年以来实现营收101亿元,同比增长25.19%。而净利润增速是28.09%,还快过营收增速,足以看出这份财报盈利质量强。

国盛证券分析三季报指出,古20省内外放量,中长期成长路径清晰。从近期的渠道跟踪来看,公司古8及以上产品稳步放量,古20动销保持高增,有望带动业绩逐季改善。省外江苏、河北、湖北、江西等市场也快速起量,保持高速发展势头。中长期来看,公司省内龙头地位稳固,造血功能持续强化,省外积极推动产品结构升级,招商质量和广度均有提升,看好产品高端化和市场全国化继续带动势能稳步释放。

股价为何表现好?高端白酒股净利润同比、环比增速居前

今年2月以来,高端白酒股走震荡下行走势,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份高位回撤40%以上,即便目前股价反弹,要想再创历史新高,还都需要40%以上涨幅。

而高端白酒中,古井贡酒走势最好。截至11月7日,股价报收241.46元,历史最高价为293.5元,只需上涨22%左右,就可再度创出历史新高。

古井贡酒股价优异,缘何所在?这与其优秀的业绩分不开。在与上述四大头部白酒企业的净利润分析中,古井贡酒名列前茅。懂酒谛选取今年以来净利润增速同比,第三季度净利润增速同比和环比,这三个维度进行比较。

今年净利润同比增速对比发现,在头部白酒企业中(暂未算清香型白酒的山西汾酒),古井贡酒增速仅次于泸州老窖的30.32%。第三季度净利润同比增速,同样排在泸州老窖之后,但环比增速两者为——0.53%和4.57%,好过泸州老窖。三项指标综合来看,古井贡酒整体都比较强,且不像洋河股份,无一项为负值。

表:白酒头部企业净利润增速比较

来源:懂酒谛、同花顺

对于公司未来发展,太平洋证券分析认为,2024年目标两百亿,定增扩产,省内外扩张并行。公司非公开发行募资50亿元,进行扩产升级,达产后由目前11.5万吨扩展到24.5万吨的产能,推动次高端价格带产品扩容的同时有效保障基酒供应与品质,将有力支持未来10年以上发展。中长期看,十四五规划收入达到200亿,即5年年复合增速约14%。

古井贡酒产品结构持续升级,古8及以上产品占比达40%,省外占比持续提升。公司有望继续借助优质产品、品牌和渠道优势实现省内产品升级,省外加速扩张。

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