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文 | AI财经社实习生 孙浪

编辑 |鹿鸣

4月24日晚，老白干酒同时发布了2019年年报和2020年一季度报。但这两份财报可以说是冰火两重天。

在2019年财报中，老白干酒营收突破40亿元，同比增长12.47%，实现归属上市公司股东的净利润4.04亿元，同比增长15.38%。报告称其增长原因在于中高档产品的销量增加。

但到了2020年一季度报，老白干酒营收7.56亿元，同比减少34.19%，实现归属上市公司股东的净利润6583.84万元，同比减少44.05%。对于大幅下降的营收与净利润，老白干酒用一句话概括就是，受疫情影响。

北京商报援引一位白酒业内人士透露，此次疫情对像老白干酒这样的企业影响较大，主要是由于老白干酒主要的消费群体仍处在中低端市场，因此在扩张高端市场时，出现了消费者断层。加之，在此次疫情影响的作用下，中低端产品受影响较大，因此典型的区域性白酒企业的业绩则会遇到加大波动。

估值被看低

白酒消费具有较为明显的“节日效应”，节日期间，由于各种社会活动频繁，亲朋好友相聚等因素，会使得居民消费白酒量大大增加，白酒消费集中释放并出现高峰。但由于此次新冠疫情的影响，自春节伊始，所有的亲朋聚会无法进行，白酒消费高峰更是无从谈起。

因此，在2019年为老白干酒带来盈利增长的中高档产品，在2020年一季度的销售并不理想。高档酒依靠提价堪堪守住销售收入，而中档酒销售收入同比几近腰斩。

一季报显示，老白干酒高档酒、中档酒产量分别为925.76千升、1734.20千升，同比减少32.89%、41.82%；销量分别为896.87千升、1676.58千升，同比减少31.84%、43.44%；销售收入分别为3.36亿元、1.76亿元，同比下降7.62%、45.90%。

AI财经社在天猫衡水老白干旗舰店内，对此相关产品查询后发现，以单瓶产品为标准，瞄准2000元至2500元价格带的67度500ml衡水老白干1915礼盒装月销量为7笔；瞄准1500元至2000元价格带的39度500ml衡水老白干1915礼盒装的月销量则为0笔；瞄准900元至1000元价格带的39度衡水老白干古法30单瓶装低度白酒，月销也仅为2笔。

另一个引人注意的现象是，在2019年，“衡水老白干”系列产品全年的营业收入为22.14亿元，同比下降了3.63%，毛利率也下滑了1.77个百分点。

与之相应的是，老白干酒在资本市场上遭受的冷落，其市值几乎在白酒上市企业中“垫底”。老白干酒的市值为80.67亿元，在白酒行业中排名第15，排名第一的贵州茅台市值为1.57万亿元。而与老白干酒营收相仿的水井坊市值为227.17亿元，其2019年营收为35.39亿元。而营收多出其近5亿元的老白干酒，市值却远不到水井坊的一半。就连2019年营收为15.12亿元的酒鬼酒，其市值也达到了105.15亿元。

另外值得一提的是，老白干酒的净利率水平一直处于行业末位。数据显示，2016-2018年，老白干酒净利率分别为4.55%、6.45%和9.78%，远低于同期行业的平均水平。对此，有不少股民感叹道：“老白干酒是白酒行业估值最低的企业”。

联名柯南失败

作为衡水市除衡水中学外最出名的招牌，衡水老白干一度被称为“河北王”。但作为区域性的白酒企业，衡水老白干并不像茅台、五粮液等全国性品牌那么“声名显赫”。

而在4月23日，“衡水老白干和柯南联名失败”这一话题登上微博热搜。衡水老白干也籍此“出圈”了一回。

在动漫《名侦探柯南》中，柯南喝下一种叫白干的中国酒，短暂变回了工藤新一。多年来，一直有网友呼吁，希望衡水老白干和柯南能推出联名款。甚至有网友呼吁，希望衡水老白干和柯南能推出联名款，“出了我一定买”。

4月21日，衡水老白干官微回应称，已咨询《名侦探柯南》在上海的版权方公司，对方回复柯南是未成年人形象，不能用于白酒产品。

对此有网友表示，可以再联系《名侦探柯南》版权公司，和毛利小五郎联名。还有网友称可以选择产品植入，再把老白干植入一回。