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文 | 华商韬略 Noora

8月25日，上证指数收于3373.58点，下跌0.36%，而白酒股却逆势上涨。

18家上市白酒企业股票，均呈现涨势，其中泸州老窖逼近涨停，涨幅8.05%，收于138.37元/股，上涨8.05%，领涨白酒股，总市值突破2000亿元大关。

图源：雪球

除泸州老窖外，五粮液、汾酒等个股涨幅也在4%以上，股价盘中再创新高。

【1】

其实，从今年二季度开始，白酒股市就呈现出强劲的增长势头，如五粮液自3月18日以来，5个月多月的时间涨幅就超过110%，泸州老窖涨幅也高达95.32%，而同期沪深300涨幅仅为26%。

图源：雪球

在大盘整体下跌的状态下，白酒股却能“高歌猛进”，这背后与白酒行业受疫情影响低于预期，且白酒消费市场不断升温有关。

国家统计局数据显示，今年1-4月，全国规模以上白酒企业总产量为231.31万千升，同比下降11.87%，而5月全国规模以上白酒企业产量58.6万千升，同比增长4.3%。

8月19日，里斯咨询在《2020中国烈酒市场分析报告》中表示，高端白酒受疫情影响最小，预计2020年高档白酒营收可实现10%以上的增速；中低端白酒受疫情影响冲击较大，一季度营收下滑明显，预计二季度开始缓慢回暖。

高端白酒影响最小，是因为这类白酒本身具备投资属性、奢侈品属性，又叠加了社交属性。

由于高端白酒特殊的消费属性，其商务需求和礼品需求使得酒企和经销商在春节旺季前已基本完成销售出货目标，因此受疫情影响远小于行业平均值。

而且，疫情后消费者的升级需求和“喝得少，喝得好”的消费理念，使得茅台、郎酒、五粮液等高端白酒将长期处于消费升级的红利期中。

【2】

随着国内疫情的逐渐消退，在“内循环”经济的背景下，日常消费行业将全面复苏，而餐饮业和烟酒店作为白酒交易生态圈最后的一个环节，也是最早复苏的一个环节。即将到来的国庆节和中秋节两大中国重要节日，也会让白酒行业再次迎来消费高峰。

从近日来多家白酒企业发布的2020半年度报告来看，业绩数据大多好于预期；结合茅、五、郎、泸为代表的一线阵营近年表现，使得业界对白酒市场下半年的表现持乐观态度。

6月5日披露招股说明书资料的四川六大名酒之一郎酒，近年业绩呈现一路攀升之势。

郎酒的招股书显示，2017至2019年，郎酒股份实现营业收入分别约为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，净利润分别为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元，后两年增速在140% 和237%左右。

除业绩喜人外，其是2019年酒类产品毛利率同比增幅最高的酒企，达到5.56%；山西汾酒紧随其后，增幅约3.3%。

这样看来，拥有优质产品，加上在高端及次高端白酒的成功实践，郎酒股份极有望高价发行，成为又一家重量级白酒企业。

【3】

白酒行业的强势复苏，企业的稳健发展，以及消费市场的积极反响，让白酒产品，尤其高端白酒产品在市场上的流通价格不断调整、上涨。

近期，包括泸州老窖、汾酒、酒鬼酒等在内的多家酒企都发布了调价通知函。

公开资料显示，2019年第八代经典五粮液推出市场，同年该产品终端零售价从1199元/瓶上调至1399元/瓶；

8月24日，泸州老窖旗下国窖酒类销售股份有限公司下发提价通知，自2020年9月10日起，52度国窖1573经典装结算价上调40元/瓶，在此之前，52度国窖1573经典装的建议零售价为1399元/瓶。

郎酒青花郎在去年也完成了两次调价，青花郎出厂价从780元至909元，终端零售价调至1277元。

中国的通货膨胀较为温和，通货膨胀率常年控制在2%到4%之间。按此计算，高端白酒市场流通价格涨幅，几乎让白酒成了抗通胀能力的“硬通货”。

去年，在广州举行的陈年老酒春季拍卖会上，一瓶1978年9月产的酱香型“郎泉牌”郎酒，就拍出了36万元的价格，创造了白酒收藏史上一项记录；2019年推出的郎牌郎酒“盛世2019”，不到一年时间，目前流通价格已上涨超过50%。

总的来说，下半年是白酒的传统旺季，白酒企业将继续稳健增长，对投资者而言，也是心中极好的黄金赛道。

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