杜康酒股票行情网杜康酒业股票代码杜康白酒911616股票股吧最新消息行情网

来源：官方微博

文/ 李惠琳 编辑/ 鄢子为

安徽省第二大白酒品牌口子窖的日子愈发艰难。

疫情期间，大部分酒企缩减销售费用，仅有口子窖等少数酒企增加投入。上半年，口子窖销售费用同比增长10％，广告费用同比增加17.4%，即便如此，营收还是下滑35.12％至15.7亿元。

销售费用投放力度加大，导致口子窖出现了2015年上市以来首次净利润下降，净利润为4.86亿元，同比下滑45.65%，降幅为安徽4家上市酒企中最大。在19家上市白酒公司中，该公司的业绩下滑幅度仅次于水井坊。

口子窖表示，业绩下滑主要源于公司高档白酒销量、收入减少所致。口子窖将5年以上的产品都划为高档产品，价格多为100元以上。上半年，口子窖高中低三档产品大幅下滑，其中高档白酒营收为14.9亿，约占总营收的95%，同比下跌35％。

口子窖此次 “滑铁卢”并不意外，此前公司连续三年营收、净利润增速双双下滑。财报显示，2017年至2019年，口子窖营业收入增速由27.29%降至9.44%，同期净利润增长幅度由42.15%放缓至12.24%。

究其原因，是市场遭受挤压所致。口子窖属于区域型酒企，收入主要依赖“大本营”安徽省内市场，2019年安徽省内占到83%，约为38.8亿元，同比增速由2018年17.45%下滑到7.74%。相比之下，安徽酒企老大古井贡酒2019年的省内增幅约为20%，这意味着，口子窖的市场正遭受其挤占。

根据中泰证券的研报数据，在安徽省内，2019年口子窖市占率约15%，古井贡酒市占率约24%。二者的核心白酒产品均在100-300元之间，为了提升省内占比，古井贡酒大举进攻，加大推广力度，口子窖“守擂”的难度加大。

此外，由于口子窖所处的安徽省以及周边地区拥有众多知名白酒企业，来自贵州、四川、山西等白酒主要产地的厂家也在拓展省内市场，口子窖实际是陷入了四面楚歌、 腹背受敌的境地。

口子窖也表示，公司主导产品所居的价格段竞争最为激烈，一旦公司影响力下降、营销不力、产品不能满足市场需求，将对盈利带来更大的影响。

有分析认为，口子窖采用的大商制渠道模式，也是其业绩下滑的原因之一。“大商制”模式，即酒企只负责产品生产和品牌宣传，将市场运作、地推、终端投放等工作交给经销商，所需销售人员较少，渠道大商自主权较大。在渠道建设前期阶段，大商依托高利润充分带动积极性，但在中长期发展过程中，酒企易受大商制约，管理难度大。

近年来，口子窖不断加大全国市场布局，收效甚微。在上半年行业整体下滑的背景下，茅台、五粮液等高端白酒业绩仍保持增长，头部效应加剧，为了挽回业绩，二线酒企纷纷加强对渠道、产品等方面的调整。口子窖作为区域品牌进行全国化突围不易，就当下而言，应对省内危机，守住大本营成为当务之急。