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古井贡:股价涨4%又创新高了,为何比其他白酒多涨一倍?

2022-10-13 03:10:41 524

摘要:作者:楚楚楚-古井贡酒 19年涨幅160%,口子窖涨幅63%。1,古井的营收增速保持住了,而口子窖19年增速下滑了10个点左右,净利润增速更是下滑了20个点;2,二者的毛利率差不多,都是75%左右,但是盈利能力却差别很大。19年三季度财报,...

作者:楚楚楚-

古井贡酒 19年涨幅160%,口子窖涨幅63%。


1,古井的营收增速保持住了,而口子窖19年增速下滑了10个点左右,净利润增速更是下滑了20个点;

2,二者的毛利率差不多,都是75%左右,但是盈利能力却差别很大。

19年三季度财报,口子窖的净利率为37%,古井贡酒却只有21%。赚钱能力更强的口子窖却没有古井涨的高?

口子窖的三费率近年稳定下滑,近两年达到12%,即使牛逼如茅台的三费近年也才稳定在到11%左右;而古井贡酒的三费即使近年来一直下降,目前也高达35%,其中销售费率高达30%,口子窖只有8%。

这个想象空间就很大了:按照18年的营收87亿计算,未来销售费率下降10个点,就会贡献8亿的净利润。

18年净利润17个亿,加上这个8亿就达25亿,按目前市值计算,PE才20倍。接近现在口子窖19倍PE。

增速比你快,想象空间比你大,凭啥不能比你涨的多?

投资的本质是前瞻,从这个角度看,资本市场一点都不傻。

写在最后:

一年五倍者如过江之鲫,五年一倍者寥如晨星

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