摘要：9月9日，煤炭期货价格涨势愈演愈烈，数据显示，焦煤、焦炭期货继续刷新新高，其中，焦煤主力合约最高暴涨逾7%，焦炭主力合约最高暴涨逾6%，此外，动力煤期货也一度上涨逾4%，上市以来首次突破1000元/吨大关。股期联动，受期货市场带动，A股板块...
9月9日，煤炭期货价格涨势愈演愈烈，数据显示，焦煤、焦炭期货继续刷新新高，其中，焦煤主力合约最高暴涨逾7%，焦炭主力合约最高暴涨逾6%，此外，动力煤期货也一度上涨逾4%，上市以来首次突破1000元/吨大关。
股期联动，受期货市场带动，A股板块也彻底狂飙，上演“煤超疯”行情，板块中，冀中能源（000937）、开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、昊华能源（601101）、上海能源（600508）等众多煤炭股涨停，4000多市值的煤炭“一哥”中国神华（601088）盘中也一度封板。
值得注意的是，煤炭板块行情并非今日才爆发，在期货市场不断走高的同时，煤炭板块内不少个股早已走出趋势，同花顺（300033）问财数据显示，8月3日至今，煤炭行业已经有16只个股涨幅超50%，部分公司涨幅已然翻倍。
例如，山西焦化自8月初启动以来，不到30个交易日，涨幅已经超134%。
晋控煤业（601001）同期涨幅也超100%。
此外，与山西焦化同属山西焦煤（000983）集团的山西焦煤8月3日来涨幅也近100%。
煤炭供应受限 库存走低
受多方因素影响，上半年煤炭价格呈现明显的上涨态势。7月28日，中国煤炭工业协会发布的《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》中指出，今年上半年，我国煤炭消费快速增长，煤炭生产总体稳定，煤炭进口快速下降，煤炭市场供需两旺，煤炭价格高位波动。
有关数据显示，1～7月，煤炭中长期合同价格均值601元/吨，同比上涨62元/吨。6月末，秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价格819元/吨，同比上涨274元/吨。6月末，CCTD山西焦肥精煤综合价2125元/吨，同比上涨890元/吨。
根据中泰证券（600918）研报，2021年上半年29家上市公司煤炭的平均销售价格为538元/吨，同比上涨28.8%；平均销售成本382元/吨，同比上涨31.2%；平均毛利156元/吨，同比上涨23.1%；毛利率28.9%，同比下降1.3个百分点，煤炭板块单位盈利能力大幅提升。
进入下半年以来，煤炭价格涨势不止，截至9月1日，秦皇岛动力煤(Q5500)市场价1127.5元/吨，年初至今上涨41.4%，同比+103%；8月动力煤长协价663元/吨，年初至今上涨14.1%，同比+22.1%；京唐港主焦煤库提价3850元/吨，年初至今上涨133.3%，同比+173%。
对此业内人士认为，主要是由于供给端受限。一方面，进口煤方面，中国从蒙古国的炼焦煤进口依然疲软。蒙古国迎来新一轮疫情爆发，短期供应仍面临不确定性。在澳煤缺席的情况下，蒙古国曾是中国最大的炼焦煤进口国，但近来深受疫情影响。9月6日，进口蒙古5号焦原煤报价飙升至2700元/吨，较上年同期上涨逾200%。
国内方面，9月2日山西中煤华晋能源有限责任公司王家岭矿发生一起死亡1人的安全事故，现该煤矿被责令停产整顿至少一个月。据中国煤炭资源网从当地消息人士获悉，王家岭生产煤种为优质高强度低硫瘦主焦煤，停产一个月影响精煤产量大致在40万吨左右。
供用端受限，煤炭库存也持续走低。据中国煤炭资源网调研数据显示，上周，样本炼焦煤煤矿产能利用率周环比下降0.48个百分点。汾渭监测涨价煤矿40家，平均涨幅达319元/吨。同时，样本煤矿炼焦煤库存进一步下降。
九十月份煤炭价格下跌空间不大
展望后市，川财证券认为，当前尽管夏季用煤高峰期已过，但是由于今年环保力度持续趋严，供给受限，电煤库存处于历史低位，有关煤炭的多项增产保供陆续发布，今年冬季屯煤期较以往来的更早。九十月份，煤炭价格下跌空间不大，而保供政策的不断落实，供给端有望出月以后，供需两旺、量价齐升的格局有望出现，行业高景气度不改。但同时，当前煤炭价格较以往过高，对于下游产业链压力较大，国家对制煤炭价格百日行动，需要注意快速上涨带来的短期回调风险。
煤价大幅上涨，煤企自然赚得盆满钵满，数据显示，煤炭行业35家上市公司上半年共实现净利润687亿元，净利润同比增长62%。并且二季度环比继续改善，表现出强劲的增长势头。
由于三季度煤价继续上行，中泰证券认为，三季报煤炭企业业绩预计会更佳，行业盈利能力大幅提升。
中长期来看，上述券商指出，煤炭行业前期缺乏规划投资，且政策影响下资本开支意愿进一步降低，行业进入供应短缺周期，且伴随整体经济增长能源需求依然能保持正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，煤价有望维持在高位，存量产能就是高额利润，股价对此并未充分反应，煤企资产价值重估正当时。
